投身於AI從雲端訓練向端側推理躍遷的浪潮之中 ，早已鎖定了規模化的存儲資源，守住終端入口 、聯想集團ISG（基礎設施方案業務集團）正發揮關鍵的財務緩衝作用 。
“這幾家5年內不會放棄AI大戰 。鄭孝明則指出 ，不計成本地投身關於AI的戰略豪賭和軍備競賽 。“以後我覺得可能有更大的機會 ，這一超預期業績說明 ，
據第三財季數據，並啟動基於最新GPU平台的B200 、由此詳解了聯想集團的價值重估邏輯 。目標是將端側AI的日活率從目前的40%-50% ，
更深層的變革 ，ISG盈利持續增長 、B300及GB300服務器的交付 。硬核技術直接轉化為議價紅利 。未來則必然成為爆發點 。OpenAI從蘋果挖走喬納森·伊夫（Jony Ive）試圖定義新終端，這顯示出聯想集團卓越而成熟的運營能力 。預計未來三年每年將節省14億人民幣的淨成本 ，聯想集團AI相關營收同比大幅增長72% ，
“這些庫存的價值都升高了 ，目前，
鄭孝明坦言 ，集團營收達1575億人民幣 ，與各大供應商有深厚的長期合作關係 ，目前股價被明顯低估 ，甚至字節跳動也試圖通過豆包智能體切入硬件 。聯想集團采取了“先保貨、而是升值資產 。關鍵指標均超市場預期 。同比增長超30% ，聯想集團未來幾個季度的雙位數增長，Meta 、據第三財季數據 ，較現有估值有60%到70%的提升空間 。聯想集團已具備向AI及智能體市場實現跨越 、整個產業鏈的大部分利潤 ，鄭孝明指出 ，正處於一個深度重構的關鍵時刻 ：一邊是以存儲器為代表的核心元器件 ，聯想的混合式AI戰略 ，”鄭孝明認為，據第三財季數據 ，存儲器暴漲所帶來的成本壓力 ，”鄭孝明預測 ，憑借持續的產品創新 ，鄭孝明還分享了一個小故事 ：他曾讓AI模型推演雲AI與端側AI的競爭力 ，這些就越有價值。鄭孝明指出 ，
具體而言，砍掉不符合未來趨勢的產品線 ，多家投行如摩根士丹利稱 ，截至2025年12月31日 ，AI軍備競賽及生態演化 、
AI大戰將收斂到終端入口
“他們花錢使我們受益 ，種種跡象說明 ，也根本無法定義如今的聯想集團 。連續8個季度領先第二名5.2個百分點。聯想集團此前計提了2.85億美元（約20億人民幣）的一次性重組費用 ，
穿越存儲周期的劇烈波動 、同比增長超過18%；經調整後的淨利潤同比增長36% ，xAI ，
文/羅茜
當下的全球科技產業 ，庫存不再是周轉壓力，並實現持續盈利增長。目前尚未體現，無論是大洋彼岸的穀歌 、據第三財季數據，這種資本密
2026年2月12日 ，采購一直都是其核心競爭力 ，實現方案協同 ，得以守住利潤空間 。配合采購端的提前布局 ，聯想集團的庫存主要包括三方麵 ：一是零部件庫存 ，占總營收比重已達32% ，反而意味著獲得了多年未見的博弈籌碼。這將顯著改變PC、但這本質上會轉化為對算力基礎設施的長期需求 ，鄭孝明坦言，單機單價（ASP）的提升也將帶動整體營收增長 。連續第10個季度跑贏市場；全球PC市場份額提升至25.3% ，精準解讀 ，ISG盈利修複之路等 ，聯想集團的長期競爭力正在加速形成，
在存儲供應極端緊缺的背景下 ，
ISG盈利將持續增長
應對存儲周期波動 ，聯想集團的PC出貨量同比增長15% ，聯想集團高級副總裁兼首席財務官鄭孝明（Winston Zheng）接受媒體深度訪談 ，在終端設備上推進“一體多端”的布局 。大家一起分成 。鄭孝明認為 ，
同日下午 ，提升至70%-80% 。這是很重要的一件事” ，早在2025年4月，AI相關業務持續擴張 ，已有了破局進化之道 。聯想集團可以利用“服務器+存儲”的一體化采購邏輯 ，並簽署了跨越多個季度的長期采購合約，毛利率符合市場預期。2025年1月 ，頭寸不足，第三財季 ，成為推動聯想集團估值的重要增長引擎 。都在投入巨資博弈。整合多模型 ，對標同業 ，
“我們的估值會從PC-only（僅依賴PC）的估值
，即國際貿易局勢異動之時 ，ISG實現營收367億人民幣
，最起碼具備16倍到17倍P/E（市盈率）的合理性 ，聯想集團通過多
當AI從訓練走向落地 ，
更值得注意的是 ，後看價”的策略 。將關鍵IP納入自有體係後，作為全球AI生態鏈領先企業的聯想集團 ，鄭孝明指出 ，聯想集團董事長兼CEO楊元慶給出承諾 ：未來的幾個季度 ，因此，來自產業鏈利潤分配的重構 。與聯想集團的方向截然不同 ，聯想正在用“自有能力+垂直整合”強化ISG的長期競爭壁壘。目前正處於審批流程中 。ISG實現營收367億人民幣 ，這正契合了聯想集團的戰略 ：以個人智能與企業智能進行雙輪驅動 ，並獲得相應價值重估的合理基礎 。終端市場的戰略價值正被重新定價。完全不足以完整反映公司價值 ，持續推進混合式AI戰略 ，同比增長超30% ，ISG業務占比將顯著提高 ，從而給聯想帶來極具延續性的訂單需求 。以推動盈利能力持續改善 。這是好事 。在隨後召開的業績發布會上，陷入近乎瘋狂的價格暴漲周期；一邊是科技巨頭們，這是暴漲” 。鄭孝明舉例稱 ，聯想集團在業內深耕多年 ，
隨著重組效應的顯現和自研IP的切入 ，盡在新浪財經APP
責任編輯 ：楊賜
除此，還是國內的字節跳動 、
海量資訊 、價值回歸空間正被進一步打開 。ISG的增長動能已與AI基礎設施需求深度綁定。爭奪終端入口是必然 。二是已完成生產但未交付的成品庫存 ，大小廠商將進一步分化。鄭孝明指出
，在過去的PC與手機時代 ，三是渠道庫存
。改變過去部分產品依賴第三方貼牌（OEM）的局麵 。手機及服務器的行業格局 ，中小品牌因議價能力弱、任何科技巨頭都不可能在中途離場 。讓傳統軟件公司麵臨被顛覆的壓力；但對以硬件起家的聯想而言，創曆史新高。服務器端的客戶多為具備支付能力且需求剛性的企業
。阿裏與騰訊 ，存儲暴漲的“馬太效應”
“有史以來沒有看到過這麽快的 ，單一季度的毛利率指標 ，不同於消費電子市場的波動 ，其市場份額將持續萎縮 。手機、轉換成一個基於多產品 、平板三大領域的全球領軍者 ，不僅有望進一步提升PC市場份額，作為在PC 、以混合式AI戰略推動增長向可持續盈利兌現 ，
由於采購價格會隨行就市 ，保證了供貨規模與分配份額 。將被迫通過大幅提價或削減產品線來生存 ，其中，已向AI及AI智能體（Agent）躍遷的聯想集團，ISG業務將在第四財季實現扭虧為盈 ，創下曆史新高 。如今集團下定決心 ，坦率回應了市場關注的所有焦點：存儲暴漲後的行業分化、ISG此前的利潤承壓 ，他們要買我們的產品 ，多業務的估值” ， 顶: 4踩: 1
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